特斯拉 Tesla (TSLA) 財報分析2022 Q2+Q3最新消息

2022 年 8 月 25 日

文章來源FinGuider  作者FinGuider

 疫情與通膨夾擊下， 特斯拉 （Tesla, TSLA -US） 財報 成功擊敗市場預期​，並平倉 75% 比特幣 。特斯拉（TSLA）財報表現如何？特斯拉（TSLA）財報有哪些重要的營運數據？特斯拉財報公布後，前景還看好嗎？

特斯拉（TSLA）Q2 財報表現

特斯拉（TSLA）Q2 營收年增 42% 至 169.3 億美元，略高於預期的 168.8 億，EPS 報 2.27 美元，擊敗市場共識的 1.83 美元，在供應鏈瓶頸與中國 封城 影響下，兩項數據無法再創新高，交車量成長下滑至 27% ，汽車毛利率萎縮至 27.9% ，但盤後仍小漲約+1% 。

特斯拉表示， Q2 大部分時間都受到供應鏈短缺、中國疫情封城所困擾，但公司依然繳出業界高水準的 14.6% 營業利益率、創造 6.21 億自由現金流，並以歷史最高單月生產量收尾。特斯拉重申交車量在「未來幾年」能平均成長 50% 的目標，並透露已將大約 75% 的比特幣轉換為法定貨幣。

特斯拉 Q2 產量雖然比 Q1 下滑，但仍維持在歷史高檔，可是 Q2 全球汽車供應天數（days of supply）卻不到去年同期的一半，在產量提升下庫存並未堆積，凸顯出特斯拉需求未受景氣放緩影響，依然是供不應求。整體來說，產量與銷量已在先前公布，利潤收縮則是在市場預期內（甚至是預期更低），所以特斯拉獲利擊敗預期、維持全年交車量展望就明顯為投資人帶來正向情緒。

特斯拉（TSLA）Q2 財報營運數據

特斯拉 Q2 優異的業績是由交車量年增、售價提升、其他業務成長所推動，部分被生產成本提高、匯率逆風、比特幣減值抵銷。雖然汽車銷售毛利率（ 27.9% ）因封城、通膨而明顯下滑，但是在營業費用控制得宜下，營益率[1]（ 14.6% ）仍維持在高水準。

特斯拉 Q2 交付了 254,695 輛車，汽車銷售營收為 146 億美元（年增 43% ），其中包含碳權銷售 3.44 億美金，這部分佔整體營收的比重大約只剩 2% 。

特斯拉（TSLA）加州、上海廠產量再突破

生產方面，供應鏈瓶頸、勞動力短缺、上海封城都是造成工廠無法保持全速運轉的原因，但套句馬斯克的話，我們已經爬出了供應鏈地獄，加州、上海廠分別在 6 月達成歷史最高單月產量，而且預計都還有提升效率的空間。

德州、柏林廠正如火如荼推動能產中，柏林已經跨越單週生產 1,000 輛的重要里程碑（德州廠預計在幾個月內跟上），同時已將單季毛利率翻正。公司會持續投資於擴充產能，盡可能讓產能極大化，並且很期待在下半年實現創紀錄的產量。

特斯拉（TSLA）大賣比特幣

截至 Q2 底，特斯拉已將大約 75% 的比特幣轉換為法定貨幣，為 Q2 資產負債表增加約 9.36 億美元的現金。數位貨幣資產已從 Q1 的 12.6 億下降至 2.18 億美元，並且記錄了約 1.42 億的比特幣減值，損害了 Q2 獲利表現。

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馬斯克解釋說，出售大量比特幣是為了取得更多現金，來應對不確定何時會緩解的中國疫情封鎖，這不應該被視為對比特幣的某種判斷。值得一提的是，馬斯克強調，特斯拉沒有出售任何狗狗幣。

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根據《彭博》報導，粗估特斯拉出售比特幣的價位大約落在 3 萬美元左右，而 Q2 季末比特幣大約只剩 1.8 萬美元，這意味著馬斯克透過提早認賠賣出避免了紀錄更大量的比特幣減值費用。

特斯拉（TSLA）Q2 財報展望

特斯拉重申交車量在「未來幾年」能平均成長 50% 的目標，並且全面調升各工廠的年產量，但實際成長率得視工廠營運時間、設備產能、供應鏈瓶頸而定。馬斯克認為，通膨將在今年底前下降，對於大多數商品而言，特斯拉現在看到下降趨勢，但也警告投資人經濟狀況變化迅速，不可完全相信他的預測。

特斯拉 Q2「超過一年以來」首次淨利潤季減，除了封城因素外，德州與柏林廠的效率偏低將繼續影響下半年的利潤，但 CFO 認為，隨著產量加速提升，影響應該會減少。

截至 Q2 底，北美已有 10 萬名駕駛在試用全自動駕駛（FSD）Beta 版，預計近期會向消費者推送新版本，主要是為了在高速公路上使用。即便近期 Autopilot 主管離職，他仍對在年底前達成「全自動駕駛」保持信心。另外，特斯拉計畫在明年中開始交付 Cyber​​truck。​

特斯拉（TSLA）Q3 最新消息

特斯拉（TSLA）股票將在 8/24 收盤後 1 拆 3

特斯拉將於 8/24 美股盤後執行「1 拆 3」分割股票，並於 8/25 開盤以分割後價格作交，屆時投資人每一股將獲得另外兩股特斯拉股票，這是特斯拉不到兩年時間二度進行股票分割，股價也會變成分割後的股價。

特斯拉（TSLA）全年交車量有望再創新高

特斯拉 (TSLA-US) 上海廠教車輛持續提升，今年前七個月交車量達 32 萬輛，相當於去年全年三分之二，今年全年交車量有望再創新高。

中國乘聯會8/4 公布的銷量數據顯示，今年特斯拉上海「超級工廠」的 32 萬交車輛中，中國占 20.6 萬輛，去年特斯拉全球交車量超過 93 萬輛，寫下歷史新高，其中上海廠就貢獻了一半。上半年合計交車量超過 56 萬輛。中國共交付 29.5 萬輛，仍占特斯拉很大的佔比。若下半年交車量不減，今年勢必超過去年，特斯拉將刷新歷史紀錄。

特斯拉（TSLA）將擺脫垃圾級債券污名躋身藍籌股

由於特斯拉獲利穩健，有望獲得信評 分析 師的肯定上調債信評等至投資級，擺脫先前垃圾債券污名，躋身藍籌股地位。有分析師預估到明年年底，特斯拉將産生超過 240 億美元的額外自由現金流，而這將超過通用汽車 (GM-US) 和福特汽車 (F-US) 的總和，也遠遠超過特斯拉的債務負擔。

根據 ICE Data Services 的數據，特斯拉的五年期信用違約交換合約（一種針對逾期付款的保險）的交易已經與投資級借款人保持一致。

此外，信用評級上調可能會提振特斯拉股價，因為一些共同基金被禁止投資垃圾級公司。這可能是機構投資人持有特斯拉股票的比例低於蘋果 (AAPL-US)、亞馬遜 (AMZN-US)、臉書母公司 Meta Platforms(META-US) 和 Google 母公司 Alphabet(GOOGL-US) 的原因之一。因為目前許多基金無法擁有評級低於投資級的股票，而信用評級上調將使特斯拉躋身藍籌行列。

特斯拉債券如果從垃圾債評級上調，這將是特斯拉在信貸市場上的一個里程碑。